文 / 八真

出品 / 节点财经

11月8日，线上短视频营销解决方案服务商优矩互动正式在香港联交所主板挂牌上市。截至当日收盘，该公司股价报收6.4港元/股，较发行价下跌4.48%，总市值38.4亿港元。

据悉，优矩互动由前唯品会副总裁马晓辉于2017年创立，主要通过媒体合作伙伴为广告主客户提供线上营销解决方案，尤其是线上短视频营销解决方案，并以此产生收入。

近年来，受益于沉浸式体验，精准粉丝定位、传播范围广等特点，短视频成为商家营销的首选。

站在“风口”上，优矩互动发展迅速，公司拥有字节跳动、阿里巴巴、腾讯、百度、快手以及哔哩哔哩等媒体的代理资格，客户范围覆盖电商、互联网服务、游戏、休闲旅行、教育、金融服务以及房地产及家居装饰等诸多行业。

业绩方面，于2018年至2020年，以及2021年前4个月，优矩互动营业收入分别为11.56亿元、34.51亿元、63.61亿元、22.14亿元，对应净利润分别为5014万元、8191万元、1.33亿元、6864万元，均呈现出快速增长趋势。

其中，2021年前4个月的收入较2020年同期增长53.64%，净利润较2020年同期增长445.2%。

按照客户划分，来自最大客户（京东）的收益贡献占比分别为25.4%、24.5%、42.3%和36.0%。

按照行业划分，来自电商渠道的收益占比分别为41.3%、47.7%、53.4%和47%。

值得一提的是，虽然营收和净利润规模不断扩大，但优矩互动的盈利能力却反其道而行之，整体从2018年的9.2%下降至2021年1-4月的5.5%，2020年一度低至4.9% 。

对此，优矩互动解释称，主要由于从顶尖在线媒体平台购买用户流量的流量获取成本上升。

节点财经观察，于上述报告期内，优矩互动流量获取及监测成本分别为10.2亿元、31.72亿元、59.36亿元、20.36亿元，占同期服务成本的97.2%、98.8%、98.4%、98.3%及97.2%，且同比增速高于营收增速，影响了盈利水平。

行业方面，短视频无疑处在景气周期。根据艾瑞咨询的资料，2018年-2020年，中国的线上短视频营销市场由302亿元增加至1846亿元，复合年增长率约147.3%；预期2025年将达到7,043亿元，2020年-2025年间的复合年增长率为30.7%。

而基于该赛道的朝阳属性以及业内公司可期待的前景，优矩互动在Pre-IPO阶段成功引入字节跳动、小米为基石投资人，也成为此次发行的亮点。但长远来看，能否在资本市场站稳脚跟，业绩是关键。

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