2022年前三季度，华策影视实现营业收入14.65亿元，同比下降45.84%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比下降7.10%

《投资时报》研究员 董琳

今年国庆档电影黄金周，《万里归途》一骑绝尘。截至10月31日，《万里归途》以14.15亿元成绩拿下10月票房冠军，并成功进入中国影史票房榜前50名。而这部爆款电影背后的主控出品方，正是浙江华策影视股份有限公司（下称华策影视，300133.SZ）。

尽管国庆档上映的电影项目表现不俗，但华策影视今年前三季度的营收和净利润却出现了双下滑。该公司近日披露的三季报显示，第三季度单季，华策影视实现营业收入2.78亿元，同比下降62.59%；归属于上市公司股东的净利润0.61亿元，同比下降32.32%。整体来看，2022年前三季度，公司实现营业收入14.65亿元，同比下降45.84%；归属于上市公司股东的净利润3.01亿元，同比下降7.10%；经营活动产生的现金流量净额为0.24亿元，较上年同期减少98.14%。

对于业绩的失利，华策影视对外表示，在疫情点状多发，个别城市较长时间封控的客观背景下，公司部分电视剧项目开机、拍摄、送审和取证进度均受到了不同程度的推迟，部分项目进度被迫延后，导致前三季度营业收入较去年同期出现较大降幅，进而使得经营活动现金流较去年同期亦出现较大下降。

二级市场方面，作为“中国电视剧第一股”，2022年以来，华策影视股价震荡走低。截至11月3日收盘，该股报收于4.4元/股，年内累计跌幅39.4%。

值得关注的是，在三季报发布的同日，华策影视还公告了一份股份回购计划。公司拟以自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，回购股份用于实施股权激励计划或员工持股计划。本次回购金额区间为人民币8000万元至1.2亿元，回购价格不超过人民币7元/股。

针对前述情况，《投资时报》研究员电邮沟通提纲至华策影视相关部门，截至发稿尚未得到公司回复。

2022年以来华策影视股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

电视剧销售规模同比下降

华策影视成立于2005年10月，业务主要包括文化影视内容提供、运营和产业战略布局。其中，剧集业务是其核心业务，近年来该公司相继推出了《微微一笑很倾城》《何以笙箫默》《杉杉来了》《三生三世十里桃花》《亲爱的，热爱的》等热播剧集。

但华策影视剧集业务却面临着收缩之势。今年上半年，该公司仅推出了《与君初相识》《恰似故人归》《镜·双城》《凭栏一片风云起》4部电视剧集，对比去年同期的13部下滑明显。数据显示，上半年华策影视来自电视剧的销售收入为10.15亿元，同比下滑33.69%，占全年总收入的比重为85.58%。

据艺恩数据统计，今年第三季度，该公司共播出剧集80部，同比减少15部，其中网络剧减少13部。前三季度，华策影视电视剧业务首播5部，取证6部，拍摄及后期制作中的项目9部，而去年同期前三季度其全网共有16部剧首播。

华策影视方面对外表示，在疫情点状多发等客观背景下，公司部分电视剧项目开机、拍摄、杀青、送审和取证等进度均受到了不同程度的影响，原预计在前三季度确认收入的项目有所延期。同时强调，公司前三季度延期的项目预计将在四季度起逐步实现收入确认。

值得注意的是，今年以来电视剧下游“爱优腾”等平台方在持续加大推进降本增效力度。二季度，爱奇艺内容成本支出同比下滑24%至39亿元，创始人兼CEO龚宇在此前财报电话会上表态，要加强头部剧自制比例。腾讯在财报中也表示，要采取措施优化成本，减少腾讯视频的财务亏损。

业内有分析认为，受疫情和政策影响，影视公司对剧集的制作和投资更加谨慎且有收缩，行业剧集精品化趋势明显。

电影业务难拉动业绩

在降本增效、减量提质的大环境影响下，华策影视在剧集备案数量减少的同时，也在寻找更多的发力方向。

《投资时报》研究员注意到，近两年来，该公司来自电影票房的收入贡献正逐渐增加。2021上半年，华策影视主投主控的商业电影《刺杀小说家》单片票房突破10亿。今年前三季度，该公司电影业务上映影片5部，包括《万里归途》《如果有一天我将会离开你》《我要和你在一起》等，累计票房约20亿。其中主旋律电影《万里归途》的票房目前已突破14亿元，相关收入将在第四季度确认。

Wind数据显示，2019年至2021年及2022年上半年，该公司电影销售所带来的收入分别为1.45亿元、0.67亿元、3.03亿元、1.03亿元；占公司各期总营收的比重分别为5.53%、1.8%、7.95%、8.67%。可以看到，虽然从2021年开始，华策影视电影业务收入持续增加，但其电影业务收入占营收比重仍不足10%。

今年前三季度，受国内疫情持续反复和内容供给不足等多方面因素影响，电影行业全产业链面临较大压力，全国电影总票房256.8亿元，同比下降26.1%，观影人次6.1亿，同比下降30.5%。

在此背景下，今年华策影视已上映的《我要和你在一起》仅收获500多万票房，此外该公司主控主投的电影《如果有一天我将会离开你》累计票房仅为432.3万。目前来看，《万里归途》几乎是华策影视今年电影方面的唯一亮点。

发力影视元宇宙？

《投资时报》研究员还注意到，华策影视近几年业绩呈现较大的起伏。数据显示，2018年至2021年，该公司分别实现营业收入57.97亿元、26.31亿元、37.32亿元、38.07亿元；归母净利润分别为2.11亿元、-14.67亿元、3.99亿元、4亿元。

在影视寒潮下，为了走出业绩波动期，华策影视也在试图从元宇宙概念上突破，寻找第二增长曲线。今年1月，该公司发布公告称，决定升级现有组织架构并专门成立了元宇宙新业务部门，以此抢抓数字化时代新发展机遇。

在元宇宙方面，华策推出了自有知识产权的数字资产平台，还在建立国际数字资产平台；在NFT方面，投资了兰亭数字。今年10月，该公司在投资者互动平台表示，公司元宇宙业务在当前阶段以内容为主，现阶段在数字藏品、影视协同宣发、虚拟角色创作和运营等方面处于探索和尝试阶段，已推出多轮数字藏品发行等。

事实上，除了华策影视之外，华谊兄弟（300027.SZ）、唐德影视（300426.SZ）、光线传媒（300251.SZ）、芒果超媒（300413.SZ）等在内的多家影视公司都已涉足了元宇宙。

今年5月，华谊兄弟宣布发力元宇宙内容赛道，将架构数字化的虚拟世界，并将数字科技应用于影视制作等华谊兄弟既有的业务中；唐德影视也宣布在未来高度关注元宇宙、虚拟人、NFT等新兴技术形态，积极布局虚拟人业务；芒果超媒则已经将自家的虚拟主持人“小漾”搬上了湖南卫视，并推出了“芒果幻城”元宇宙平台。

对于影视公司与元宇宙结合，业内有分析认为，元宇宙目前商业化扩张，市场有较好认知的是，NFT数字藏品与数字人（虚拟偶像等），公司有版权优势，如自有版权、永久版权优势，内容优势切入数字藏品，具有天然适配性。

2022年三季度华策影视主要会计数据（元）

数据来源：公司财报